主题：中国通信行业重组新闻

被铺天盖地的传言包围了5年之久的中国电信重组终于进入了关键性阶段。关于重组的方案各种传言有了统一的版本，即“五合三”：拆分中国联通（爱股,行情,资讯），将联通现有的C网、G网分离。其中，C网划拨给中国电信，再以G网资源完成联通与网通的整合；铁通并入中国移动。三大运营商均实现全业务。有消息称，2月15日，政府有关部门会议原则上已通过重组方案。 

　　据消息人士透露，在各大公司内部，重组已经实质性启动，据悉，网通与联通已经开始了股权置换工作。按照坊间预测，中国电信重组的步骤是先发放全业务牌照，实施业务整合，再进行重组。预测在全国两会之前或两会后的一个月内，宣布电信运营商高管的变动，此后，各运营公司新任领导将直接负责公司重组的前期准备工作，以及重组中具体的业务谈判。随后对中国移动、中国电信、中国联通、中国网通发放全业务经营牌照。然后政府有关部门推出新的电信监管条例。 

　　在诸多传闻面前，人们开始关心运营商重组后中国电信业新的竞争格局是什么？中国电信正在被电信分析师们热捧，他们纷纷指出中国电信有充分的条件成为2008年中国电信市场增量业务发展最快的公司，真正打破中国移动长期一枝独秀的局面。 

　　国金证券（爱股,行情,资讯）分析师陈运红认为，中国移动的绝对竞争优势肯定会被弱化，重组中最大的赢家肯定属于中国电信。他称，全业务牌照、C网收购使中国电信可以在最短的时间内拥有大量的新业务选择，中国电信基于移动固话融合的宽带网络，足以使中国移动改变运营商发展互联网不赚钱的局面。 

　　“在一段时期内，中国移动的竞争优势还很难撼动，关键是中国移动已经拥有了庞大的高端用户群，这是其最主要的利润来源。”易凯资本的分析师张鹏认为，“中国移动仍然是各大运营商中最具实力的，不过其市场份额会呈下降趋势。 

　　对于重组后对新公司的押宝，外资投行间尚各执一词。法国巴黎银行认为，长远来看，中国电信将是四家电信运营商中最有前途的。荷银称，投资者将重新关注公司的基本面，而中国移动应在竞争中再度胜出。为此，荷银将中国移动评级为买进。 

　　赢家攻坚战 

　　光大证券在最新发布的研究报告中预测，到2010年中移动的用户数是4.68亿，新电信是1.17亿，新联通是1.95亿，在人们看来，如果中国联通CDMA网络会给中国电信带来4177万用户群和275亿元的收入，中国电信无疑将会是电信重组中最大赢家。不过资产重组并非易事。 

　　事实上，这是一场攻坚战。中国电信和中国联通之间的资产重组是个庞大的工程。按照分析师的预测，国资委负责国有资本在中国电信与中国联通集团之间的划拨；在对联通的资产价值完成估值后，联通C网的网络资源按国有资产管理程序，划拨给中国电信集团，中国电信向中国联通支付补偿价值费用。 

　　不过，同时在香港和内地证券市场上市的联通，股权结构十分复杂，除资本层面可能遇到的困难之外，拥有300多个子公司的联通组织结构庞大，一旦进行分拆重组，难免“伤筋动骨”。“最复杂的环节还是人员安排问题。”中信证券（爱股,行情,资讯）电信分析师张兵称，这里面涉及业务整合、架构重组、企业文化融合等诸多问题。 

　　“联通一旦分拆，其实际的操作难度将会远远超出人们的想象。从理论价值上，分拆联通会保值增值，但是实际难度很大。”电信专家王煜全说。 

　　而且，来自电信内部的人士也承认，由于目前CDMA和GSM两网有不少设备是共享的，不可能清晰分割，因此两网拆分重新并入另外一家运营商，将是一个非常复杂和棘手的工程。咨询机构BDA的电信分析师张宇认为，目前G网和C网共用传输、核心数据部分，这部分没法分拆，所以中国电信租用C网比较容易计算成本。 

　　转型艰难 

　　不过，中国电信对于联通C网的并入已经迫不及待，特别是中国移动运营商全面单向收费，并降低漫游费，让固网运营商举步维艰。3G牌照的发放使固网运营商看到了能够和移动运营商站到同一起跑线的曙光。 

　　一个显而易见的事实是，移动运营商的不断降价，将固网运营商逼向墙角，有消息称，在竞争激烈的地区，移动公司在农村地区向用户赠送大量礼物，包括手机、购物券、生活用品来抢占市场。另一方面，固网运营商的转型显然并非易事。 

　　电信分析师张宇认为，固网电信运营转型涉及业务、网络和管理各个层面的深化。为了适应转型需求，固网运营商要深入分析用户需求，不断深入介入应用，努力向产业链上下游延伸合作，提供给用户更有价值的信息。 

　　事实上，摆在中国电信面前的另一个难题是拿下全业务牌照后，如何运营。 

　　南京邮电大学经济管理学院专家李敏认为：“在固网运营商取得经营牌照之后，如何运营成为摆在固网运营商面前的难题。业务开展策略是固网运营商3G运营能否成功的重要因素。在和移动运营商竞争时，固网运营商在初期没有任何优势可言。由于3G需求有限，在这块有限的市场上，如果固网运营商以低资费来抢占用户，最终不仅对自己不利，对于整个电信市场都会造成影响。自身业务之间协调发展成为制约固网运营商的另一大难题。” 

　　显然，在中国电信成为全业务运营商的初期不具备明显的竞争优势。不过在分析师看来，中国电信在移动业务的综合竞争力会日益显现出来。 

　　国金证券的分析报告中显示，固网在移动互联网的组合会让中国电信可以在短时间内获得大量收入增长点，且固网与移动的融合，使固网运营商在移动互联网上彻底改变中国移动只开花不结果的被动局面。 

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